家得宝先跌后回升现微涨0.3%，一季度盈利下降，业主推迟大额装修。

家得宝一季度净销售额同比增长4.8%至417.7亿美元，但净利润由34.3亿美元降至32.9亿美元，每股收益3.30美元，低于去年同期，CFO表示，消费者因经济前景不明、房贷利率回升及裁员担忧，正推迟大型家装改造计划，尽管户外用品和涂料销售增长，木材、地板等大项目品类疲软，房屋净值贷款多被用于偿还债务而非装修，市场对利润下滑感到担忧，但公司维持2026财年同店销售增长0%-2%、调整后利润增长0%-4%的展望。

尽管公司一季度净销售额同比增长了4.8%，达到417.7亿美元，甚至略微超出了华尔街分析师的预期线，但利润端的表现却不那么乐观，净利润从去年同期的34.3亿美元缩水至32.9亿美元，折合每股收益3.30美元，而去年同期每股收益为3.45美元，剔除部分项目后的调整后每股收益为3.43美元，略高于市场普遍预期的3.41美元，这说明家得宝主营业务的韧性依然存在。

真正令市场感到担忧的并不只是利润下滑,而是其背后折射出的消费者心态变化，家得宝首席财务官理查德·麦克菲尔向媒体透露，公司在对消费者的持续跟踪中捕捉到了一个明显的信号：越来越多的人在推迟大型家装改造计划。

“当我们和客户沟通时，听到最多的几大担忧分别是经济前景不明朗、购房负担能力持续承压，燃油价格还在涨，房贷利率在经历了2025年下半年的一波下降后，近期又掉头回升，与此同时裁员的消息也在四处蔓延，”麦克菲尔说，他直言，在这种大环境下，民众自然而然会选择暂缓那些需要大笔投入的居家装修工程。

这份带着寒意的财报里也不全是坏消息,麦克菲尔特别指出，消费者的家装意愿并没有彻底消失，只是发生了一定程度的转向，户外用品和涂料品类卖得很不错——这与人们还是希望自己住得舒服，只不过不再执着于把房子大加拆改的逻辑吻合，而与之形成鲜明对比的是，木材、地板、灯具和定制木作这类与大工程直接捆绑的产品线，目前的销售状况确实疲软。

令人玩味的是家得宝多年来一直坚信的一个逻辑正在遇到考验,原本公司上下普遍认为，近年来走高的房屋净值会给家装消费注入一剂强心针——因为房主手上有更多可用资产，理应对房屋翻新更积极才对，但现在来看，现实情况要复杂得多，麦克菲尔坦承，虽然房主确实在动用房屋净值贷款，但去办理这类贷款的群体信用评分往往不高，最关键的是，这些借出来的钱大部分并没有流向装修公司的账户，反而大多被用于偿还其他高息债务，换句话说，房子被当成了“提款机”，只不过钱取出来后填的是生活本身的窟窿。

从大盘面看,家得宝当前面临的市场需求规模较去年同期几乎处于持平状态，这也意味着行业正处在一个胶着的十字路口。

在更加宏观的层面,家装零售业的兴衰与房产交易的活跃度高度绑定——道理很简单：大多数人要么是在卖房子之前彻底翻新一番来提升售价，要么是刚拿到新房钥匙后就着手敲敲打打，当整个楼市的底火都烧不起来时，产业链下游的家装行业自然跟着发凉。

市场上本来并不缺乏对回暖的期待,2025年下半年的确见证了一次房贷利率的下行，到了2026年2月，30年期固定房贷利率一度跌到6%以下，创下近四年来从来没有过的低点，于是在这个春天，很多人暗暗期盼的“购房季行情”似乎已在萌芽之中。

一场突如其来的外部风暴打乱了整个节奏,中东局势骤然紧张并直接推高了金融市场的不确定性，房贷利率则在短时间内出现大幅抬升，直接被吓退的是大量还在犹豫不决的购房者——他们中的很多人都悄然退出市场，暗暗等着看风向会不会再转，在这种环境下，4月份美国现房销量环比增长仅为可怕地带 的0.2%，远低于多数经济分析师的预测。

也正是透过这一系列链条,我们才能更加理解家得宝开盘一度下跌3.3%、而后又在尾盘拉升翻红、最终收涨0.3%的波动——背后既有对公司短期利润的失望出售，也有对同样条件下录得了超预期调整后每股收益的心存肯定。

展望未来,家得宝管理层在财报中重申了其对2026财年的展望：全年同店销售额增长率预估维持0%至2%的区间不变，调整后的利润增长率则继续锚定在0%至4%，后者其实更像是对眼下利润出现了减速的一次反向性声明——公司相信自己有能力把利润率在更长的时间窗口里拽回轨道。

对于拥有各种尺寸螺帽扳手和花花草草的白色橙色大仓库来说,眼下真正的命题或许是：在一个大家都只想零零碎碎刷刷院子栅栏、而不愿花大钱挖地三尺铺新地板的年代，怎样让自己赚得和以前一样多。