B站Q1业绩会实录显示，AI正放大其内容供给与社区体验两大核心优势，AI降低创作门槛，使日均投稿量增长19%，千粉UP主增长超30%，广告收入连续13个季度双位数增长，达26亿元，管理层提出游戏“三角战略”，强调长线运营与垂类布局，AI资本开支同比增近八成，全年预计新增约10亿元，净利率达7.8%，利润同比增长62%。
财报发布后，B站董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等核心高管悉数出席电话会议,与全球投资者展开深入交流。
“AI不会改变B站的核心逻辑，但它正在放大我们最大的两个优势：优质内容供给与独一无二的社区体验。”陈睿在回答高盛分析师提问时如是说。
核心逻辑没有变，但AI正在给B站的内容生态带来质变，陈睿指出，短视频领域早已呈现内容过剩，优质的中长视频供给却依然短缺，AI正好充当了那个不可替代的“创作杠杆”，通过降低创作门槛、拓展表达边界，AI让更多精品视频得以诞生，一季度数据显示，B站的日均活跃UP主同比增长6%，日均投稿量更是大幅攀升19%。
更值得关注的是，AI影响的不只是数量，更是质量，在一些特定品类上，创作方式已经发生根本性转变，影视内容曾需要完整的拍摄加后期团队，如今一到两位核心创作者就能产出令人惊艳的作品；音乐创作过去需要歌手、乐手、编曲等多角色配合，现在借助AI，相当复杂的成品也能由单个团队完成，陈睿表示，这是行业前所未有的转变：“过去被视为昂贵、复杂的创作行为，如今不再是少数精英的专属。”近期B站发起的AI创作大赛中，UP主们创作了大量爆款作品，整个大赛累计播放量突破7亿次,其中超过150条作品的播放量达到百万级别。
如果说AI对内容供给的影响直观且明显，那么它对社区价值的放大则更加底层和深刻，陈睿强调，B站之所以能持续产出好内容，关键在于“这里聚集了中国最懂内容、最具审美能力的一群人”，每个月全站超过170亿次的真实用户互动，构成了AI时代极为宝贵的“真人标注数据池”，这些来自全国最热爱内容创作与内容消费的用户群体，其行为数据正在帮助B站内部的模型更早、更准地识别出具备爆款潜质的作品，这种能力已经直观地反映在创作者成长数据上：一季度千粉级UP主同比增长超过30%，万粉、十万粉、甚至百万粉量级的创作者同比增速全部达到20%以上，随之而来的还有收入增长——在内容与社区的双重驱动下，B站UP主一季度人均收入同比增长了24%。
“B站用户平均年龄26.5岁，正处于消费力全方位释放的阶段，他们正是广告主最迫切占领的核心增量人群。”李旎在回应摩根大通分析师时,清晰点出了B站广告业务的底气。
一季度，B站广告收入实现26亿元，同比增长30%，这也是该业务连续第十三个季度保持双位数增长，李旎指出，B站与纯粹流量型平台的差异，不在于流量的多少，而在于投放价值的深度：“在B站，一次投放不只是一次曝光，它可以决定用户的一个消费选择，从首次认知到多次触达，最终沉淀为品牌认知资产。”
当前五大广告行业依次为游戏、网服、数码家电、电商和汽车，品牌广告、效果广告以及创作者广告均实现双位数,部分品类更是接近高双位数增长。
展望二季度到全年，李旎提出了三大增长引擎，首先是AI对广告效率的整体提升，随着模型精准度提高，用户兴趣、消费意图与内容背后更深层理解形成联动，推荐匹配效率显著增强，一季度效果广告的点击转化率（CTCVR）增长超预期，自动广告通过AI托管投放和智能素材生成参与度持续加深，渗透率已升至85%,AI生成的素材在点击率方面较传统素材出现双位数优势。
多屏与多场景的拓展正在打开更多广告库存，广告现已覆盖B站APP、PC端、平板端、OTT电视端以及车载场景，信息流、搜索、评论、播放器甚至关联小程序等全部触点都成为了广告可无缝触达的渠道。
第三，垂直行业的精细化策略也更加深入，B站正从单纯的“卖广告位”，转向结合行业销售与后续深度运营的“全案式服务”，李旎判断，下半年呈现高市场热度的行业将迎来集中爆发，AI科技、汽车、家装、家电赛道延续高速增长，而在游戏、电商、教培等B站原有优势领域,市场份额有望继续拉开。
面对分析师对游戏业务的多次追问，陈睿首次全面披露了B站“游戏三角”战略。
近期关注度极高的《三国：百将牌》，该产品已于4月低调开启技术测试，玩家反馈积极，符合立项预期，陈睿表示，研发团队将于7月正式上线这款产品，它实现了双创新——既是行业首创融合英雄技能策略卡牌竞技玩法的产品，也更贴合年轻用户的快速、高互动偏好，陈睿刻意淡化数值导向,将策略点转向玩法的长线培育和日活跃用户规模的积累。
《三国志：王道天下》则是一张“攻守兼备”的全新棋子：拥有正版三国志IP授权、依托3D视觉华丽升级，精准定向成熟度更高、追求高品质体验的SLG核心玩家，特别设计的经济玩法逻辑与《三国：谋定天下》形成差异化定位与产品协防，3月底的首轮付费测试后反馈理想,定于年内择机上线。
在自研领域，《闪耀吧 噜咪》走的是全龄化创新路线。“宠物陪伴+休闲融合玩法”构架被更细腻地打磨后，于5月初启动全球范围内的多语言测试版本，反响积极,B站工作室把全球窗口期放到了今年第四季度。
回顾单机/主机条线，《逃离鸭科夫》今年累计销量已经突破400万份，B站计划增强其IP长期化能力，稳步推进兼容主机版的新开发，以及基于核心设定的手游端拓展。“这是一把潜力年轻人常青IP的长钥匙。”陈睿评价说。
他也概括出了目前B站游戏最有代表性的三句阵线表达——追求生命周期压倒一切的产品管理法则；每个细分品类里争做必争市占的垂类头部；尤其不脱离年轻玩家人群随时变化的创作品味与情感接纳阈值进行持续性独立品类题材创设。“三国游戏我们从题材构建三层宇宙——新手玩百将牌、资深玩王道天下、SLG重度玩谋定天下，它们不是相互挤兑，而是彼此承接用户的演化。”陈睿补充道。
来自于中金分析师关于财务深化问题,由CFO樊欣结束收尾环节。
他向机构表明：B站的AI投入方向清晰得几近直白——模型只服务三件事情：理解视频的质量，分发视频的效率，创作视频的便捷性，首季度部署已推动DAU、广告收入两条增长曲线走势线形的加速率值获得环比上升级反馈,正循环切实进入底层张力层。
资本端的数字证明不虚，一季度AI专项资本开支同比增长近乎八成，逼近2亿元关口，主要用于面向深度视频理解任务所配套的高算力服务器矩阵及其云资源购置，樊欣预期全年AI相关资本开支将至少放大至新增约10亿元的体量——这意味着对比原规划加码深度不仅停留在PPT上，10亿多开列的资本性需求中的约5亿元会相对紧贴地反映到当期利润表中；但作为对冲，经营侧其他领域将优先压平费用型项,最大化达成平稳预期。
一季度研发费用同比增长9%，被远超预期的营业杠杆摊平后没有构成利润率恶化的因子，背后初步计算之一：调整后净利润率达7.8%，绝对规模同比增62%，对应着超同期广告总额扩张的一个基本归因轮动,非钱太多而是融动效率组合奏合了声系流。
“接下来的第二季度，广告主力业绩持续递增释放可见；受到假期和行业传统的叠加期间因素考虑，净利率仍有上升通道，我们会维持此前既定的中长期毛利率区段（40%-45%）及长期运营利润率目标（15%-20%）的市场想象空间。”